二 零 零 二 年 本 港 的 貨 幣 狀 況 大 致 保 持 穩 定 。 港 元 匯 率 緊 貼 聯 繫 匯 率 的 7.8 水 平 ， 在 7.7980 至 7.8000 之 間 徘 徊 。 港 元 利 率 也 貼 近 同 期 美 元 利 率 的 水 平 。
面 對
外 圍 及 本 地 環 境 不 明 朗 ， 包 括 阿 根 廷 廢 除 貨 幣 發 行 局 制 度 ， 日 圓 於 下 半 年 表
現 疲 弱 ， 市 場 推 測 聯 匯 制 度 會 有 變 動 和 憂 慮 預 算 赤 字 ， 本 港 的 外 匯 和 貨 幣 市
場 仍 然 表 現 平 靜 ， 反 映 市 場 對 聯 匯 制 度 的 信 心 ， 而 一 九 九 八 年 九 月 推 出 的 技
術 性 改 革 措 施 也 對 聯 匯 制 度 發 揮 了 鞏 固 作 用 。 年 內 進 行 了 一 次 兌 換 保 證 交 易
， 而 金 管 局 也 只 曾 兩 次 因 應 銀 行 要 求 買 入 美 元 ， 沽 出 港 元 。
年 內
， 港 元 利 率 跟 隨 美 元 利 率 下 跌 走 勢 輕 微 向 下 。 然 而 ， 由 於 市 場 再 次 憂 慮 預 算
赤 字 會 上 升 ， 因 此 短 期 利 率 普 遍 略 為 高 於 同 期 美 元 利 率 ( 第 三 季 除 外 ， 因 該
季 銀 行 同 業 流 動 資 金 相 當 充 裕 )。 一 個 月 本 港 銀 行 同 業 拆 息 於 年 底 收 市 時 報
1.4 厘 ， 較 同 期 的 歐 元 拆 息 率 高 六 基 點 。 年 內 ， 本 港 各 大 銀 行 曾 多 次 調 低 最
優 惠 貸 款 利 率 ， 合 共 調 低 13 基 點 。 年 底 時 ， 最 優 惠 貸 款 利 率 為 5.0 厘 。 儲
蓄 存 款 利 率 也 跟 隨 同 樣 的 下 跌 走 勢 ， 由 0.15 厘 下 跌 至 0.03 厘 左 右 。
長 期
外 匯 基 金 債 券 的 收 益 率 主 要 跟 隨 美 國 國 庫 券 收 益 率 走 勢 。 年 底 收 市 時 ， 七 年
期 與 十 年 期 外 匯 基 金 債 券 的 收 益 率 分 別 為 3.8% 及 4.4%。 年 內 外 匯 基 金 債 券
的 收 益 率 曲 線 下 跌 ， 主 要 是 因 為 市 場 對 美 國 會 出 現 長 期 通 脹 的 憂 慮 逐 漸 減 退
。 年 內 ， 年 期 較 長 的 外 匯 基 金 債 券 與 同 期 美 國 國 庫 券 的 收 益 率 差 距 收 窄 ， 七
年 期 與 十 年 期 外 匯 基 金 債 券 的 收 益 率 分 別 收 窄 至 33 基 點 及 44 基 點 。
以 貿
易 加 權 港 匯 指 數 計 算 的 港 元 整 體 匯 價 主 要 受 美 元 兌 其 他 貨 幣 的 匯 率 影 響 。 主
要 因 為 美 元 兌 日 圓 、 歐 元 及 英 鎊 轉 弱 ， 所 以 港 匯 指 數 由 二 零 零 一 年 年 底 的 106，
下 跌 至 二 零 零 二 年 七 月 中 的 102 低 位 。 其 後 ， 由 於 市 場 再 次 憂 慮 日 本 銀 行 業
的 改 革 步 伐 ， 日 圓 貶 值 ， 令 港 匯 指 數 略 為 反 彈 。 接 近 年 底 時 ， 市 場 看 淡 美 國
的 經 濟 前 景 ， 美 元 受 到 下 調 壓 力 ， 港 匯 指 數 再 次 下 跌 ， 收 市 時 報 102。
年 內
， 港 元 狹 義 貨 幣 與 港 元 廣 義 貨 幣 的 增 長 出 現 明 顯 分 歧 。 港 元 狹 義 貨 幣 錄 得 12.9%
的 增 長 ， 港 元 廣 義 貨 幣 則 減 少 0.6%。 港 元 狹 義 貨 幣 增 長 強 勁 ， 部 分 原 因 是 持
有 無 息 貨 幣 資 產 的 機 會 成 本 偏 低 ， 以 及 內 地 來 港 旅 客 數 目 日 增 ， 令 現 金 需 求
上 升 。 港 元 廣 義 貨 幣 輕 微 下 跌 ， 是 因 為 定 期 存 款 減 少 。 出 現 這 個 情 況 ， 部 分
原 因 是 存 款 利 率 跌 至 歷 史 低 位 ， 投 資 者 轉 而 投 資 於 債 務 證 券 等 其 他 回 報 較 高
的 資 產 。
由 於
經 濟 疲 弱 ， 在 香 港 使 用 的 貸 款 連 續 第 二 年 減 少 ， 減 幅 為 2.4%。 按 經 濟 用 途 分
析 ， 年 內 各 類 貸 款 均 告 下 跌 。 鑑 於 物 業 市 場 表 現 呆 滯 ， 建 造 業 及 物 業 發 展 與
投 資 方 面 的 貸 款 輕 微 下 降 ， 而 住 宅 按 揭 貸 款 於 二 零 零 一 年 增 長 後 則 輕 微 下 降
。 面 對 貸 款 質 素 持 續 惡 化 及 消 費 疲 弱 的 情 況 ， 銀 行 收 緊 信 用 卡 的 發 卡 條 件 及
貸 款 政 策 ， 因 此 近 年 大 幅 增 加 的 未 償 還 信 用 卡 貸 款 於 年 內 下 跌 。 隨 着 出 口 貿
易 改 善 ， 年 內 用 於 貿 易 融 資 方 面 的 貸 款 上 升 。 由 於 港 元 存 款 的 跌 幅 比 港 元 貸
款 小 ， 因 此 年 底 時 的 港 元 貸 存 比 率 由 去 年 同 期 的 88.8% 微 降 至 88.5%。