香港年报 1999

出口表现在一九九九年内显著改善，扭转了一九九八年的跌势。货物出口在一九九九年上半年整体表现依然疲弱，但情况在第三季明显好转，第四季更迅速加快增长。主要原因是随着区内经济复苏，进口需求广泛增加，促使年内输往东亚的出口货物大幅回升。特别值得注意的是，输往内地的出口货物在下半年激增，尤其是供出口加工使用的物料。传统海外市场方面，输往美国的出口货物显著加速增长，而输往欧洲联盟的出口货物也大幅上升。香港出口表现改善，除了因为这些市场的需求殷切外，也由于本港经济的成本向下调整及东亚地区货币大多回升，令香港出口在价格方面的竞争力加强。

一九九九年全年合计，整体货物出口 (包括转口及港产品出口) 实质上升 4%，与一九九八年的 4% 跌幅形成对比。整体出口在第一季和第二季分别实质下跌 5% 及 2% 后，第三季强劲回升 8% ，第四季再进一步上升 12% ，反映整体出口在年内逐步改善。经季节性调整的季与季度比较，整体出口在一九九九年第一季及第二季，实质上升 1% 及 3% ，第三季再增长 4%，第四季则上升 3% 。

在整体出口中，一九九九年的转口货物实质上升 5% ，扭转一九九八年 4% 的跌势。不过，港产品出口表现依然疲弱，这是受到出口结构持续转向转口贸易和离岸贸易的影响。虽然港产品出口在接近年底时情况已有改善，但一九九九年全年合计，仍有 7% 的实质跌幅，比一九九八年的 8% 跌幅仅略为收窄。

进口货物在一九九九年下半年大幅回升，反映转口表现在年内改善，以及留用进口货物在接近年底时反弹。一九九九年全年合计，进口货物以实质计算，差不多毫无变动，但与一九九八年的 7% 跌幅比较，已有显著改善。按本港进口货物的来源地分析，内地仍然是最大供应地，占一九九九年进口总值的 44% 。其他主要供应地包括日本 (占 12%) 、台湾 (7%) 及美国 (7%) 。

全年合计，由于整体出口货值的变动不大，但进口货值仍然缩减，所以一九九九年的有形贸易赤字进一步收窄至 437 亿元，相当于进口货值的 3.1% ，远低于一九九八年的 814 亿元和 5.7% 。

无形贸易方面，服务输出在一九九九年亦大幅反弹。除了访港旅游业持续增长外，离岸贸易活动也因为内地的出口表现显著改善而有可观增长。此外，其他与贸易有关的服务和商用服务的输出，也随着区内经济复苏而增加。一九九九年全年合计，服务输出实质增长 6% ，与一九九八年的 7% 跌幅形成对比。不过，服务输入在一九九九年全年表现平平，反映去年年初本地内部需求疲弱，以及九月台湾地震后本港居民减少前往该地。一九九九年全年合计，服务输入的实质跌幅为 1% ，与一九九八年的跌幅相同。由于服务输出急升而服务输入依然呆滞，无形贸易盈余在一九九九年进一步大幅上升 11% 至 1,010 亿元，足以抵销有形贸易帐的赤字有余，令一九九九年有 540 亿元的综合盈余 (包括工业用进口黄金的估计价值) ，相当于同年货物进口和服务输入总值的 3.5% ，远高于一九九八年 60 亿元和 0.4% 的相对数字。

一九九九年年初，本地消费开支仍然疲弱。不过，随着整体经济好转及就业情况趋于稳定，消费开支在该年后期已显著回升，而零售店铺普遍提供价格折扣亦有助刺激需求。消费复苏初期集中在服务项目，然后扩展至衣履，进而至高价消费品如汽车、家具和其他耐用消费品。与一年前比较，私人消费开支在一九九九年第一季实质下跌 4.4% 后，在第二季回升 1.3% ，第三季的升幅增至 3.0% ，第四季续增至 4.5% 。一九九九年全年合计，私人消费开支实质上升 1.1% ，扭转了一九九八年下跌 6.7% 的跌势。

整体投资开支继一九九八年实质下跌 6.4% 后，一九九九年进一步大幅缩减 17.6% 。在这个总额中，机器及设备开支在一九九九年实质锐减 19.4% ，一九九八年则下跌 6.6% 。这方面的投资开支减少是由于营商前景不明朗 (情况在年初尤甚) ，加上实质利息成本相对高昂和信贷紧绌所致。然而，随着经济情况逐步改善和营商前景好转，私营机构在机器及设备方面的开支在接近年底时回升。楼宇及建设开支亦下跌，继一九九八年实质减少 4.6% 后，一九九九年再缩减 10.8% 。不过，随着优先铁路计划和其他基建项目工程加紧进行，以及公共房屋计划继续迅速推展，公营部门的楼宇及建设产量自第三季起回复强劲增长。另一方面，私营机构的楼宇建筑产量全年显著下跌，这是由于现有建筑工程逐步竣工，而新的项目仍未加速进行所致。

整体来说，劳工市场在一九九九年依然呆滞。很多企业仍处于巩固和调整过程，以致对聘用员工维持审慎态度。不过，由于整体经济情况已见复苏，接近年底时，就业及职位空缺的情况显著改善。经季节性调整的失业率，由一九九八年第四季的 5.7% 上升至一九九九年三至五月间 6.3% 的高峰后，在第四季回落至 6.0% 。年内，就业不足率在 2.8% 至 3.1% 间的颇窄幅度徘徊。一九九九年第四季的就业不足率为 2.8% ，低于一九九八年第四季的 3.0% 。

所有就业人士合计，每周工作时数中位数显著增加，由一九九八年第四季的 45 小时增至一九九九年第四季的 48 小时。同期间，每周工作 50 小时或以上的人数比例亦明显上升，由 26.0% 升至 32.6% ，显示雇主加强运用现有人力资源。

特别值得注意的是，一九九九年内人力资源供求状况有逐步改善的趋势。劳工供应方面，总劳动人口虽然继续上升，但升幅已见放缓，主要是由于净流入人口数目有所减少。劳工需求方面，由于整体经济复苏，总就业人数及职位空缺总数在下半年均显著增加。劳工供应与需求的增长率差距因而收窄，扭转较早时劳动人口增长远较就业人数增长为快的情况，对失业率日后进一步回落应有帮助。

根据商业机构提供的资料，就业人数显著上升。所有接受统计调查的服务行业合计，一九九九年九月的就业人数比一年前增加 4% ，较一九九九年六月的 3% 升幅及一九九八年的 5% 跌幅续有改善。在各个主要服务行业中，零售业和饮食及酒店业因为本地消费开支回升及访港旅游业进一步增长的支持，一九九九年九月的就业人数较一年前分别上升 8% 和 3% 。批发及进出口贸易业，以及水上运输、空运及与运输有关的服务业的就业人数，亦随着对外贸易复苏而分别上升 5% 和 2% 。仓库及通讯业的就业人数回升 7% ，原因是流动电话及互联网服务急速发展。社区、社会及个人服务业，以及金融、保险、地产及商用服务业的就业人数亦分别上升 5% 和 2% 。

不过，制造业的就业人数则持续减少，一九九九年九月较一年前下跌 5% ，但已远较三月的 11% 及六月的 7% 跌幅为小，主要原因是港产品出口表现在下半年有所改善。一九九九年九月，楼宇及建设工程地盘的体力劳动工人数目，与一年前比较亦见下跌，跌幅为 9% ，同样较三月的 17% 和六月的 12% 跌幅为小。在这个总数中，私营机构地盘的就业人数缩减 30% ，因为数座大型商厦已经落成，而部分大规模私人住宅发展项目工程也接近完成，所以，即使政府公共房屋计划加紧进行，以及优先铁路计划的建造活动增加，令公营部门地盘的就业人数上升 17% ，亦不足以抵销。不过，若把非地盘工人、有关的专业人员和其他支援人员计算在内，一九九九年第三季整个建造业合计的就业人数的跌幅则相对温和，比一年前下跌 4% ，而首两季则分别录得 5% 及 7% 的跌幅。

随着本地经济持续调整成本和价格，一九九九年的劳工收入及工资，以货币计算，进一步放缓。与一年前比较，一九九九年第二季及第三季的整体劳工收入，以货币计算，同样录得 1% 的平均跌幅，相对于一九九八年的 4% 升幅及一九九九年第一季的 2% 升幅，整体劳工收入仍有继续下调趋势。整体工资亦下降，以货币计算，一九九九年九月较一年前平均下跌 1% ，与一九九八年的 4% 升幅及一九九九年三月毫无变动的情况比较，整体工资也见放缓。不过，在撇除消费物价的较大跌幅后，一九九九年下半年劳工收入及工资，以实质计算，均有颇为明显的增长。

住宅物业市场在一九九八年后期明显好转，在一九九九年上半年则保持稳定。出售的住宅单位几乎全由用家购买，投机炒卖活动几近绝迹。由于楼宇价格持续处于低位，加上银行放宽按揭贷款，提供优惠计划，因而有助减轻大多数置业人士的负担。此外，政府在三月份公布更多纾困财政措施，四月的卖地反应良好，以及四、五月间按揭利率连番下调，均对市场产生支持作用。尽管如此，市场的整体气氛仍然平淡，因为准买家的置业意欲继续受到失业率高企和收入放缓所影响。物业成交主要集中于一手楼花市场。踏入第三季，住宅物业市道转趋淡静，交投疏落。不过，在接近年底时，由于中美就中国加入世界贸易组织一事达成协议，以及整体经济情况有所改善，再加上本港股市畅旺，物业市场气氛稍为好转。

楼宇价格经过一九九七年一轮急升，以及一九九八年大幅回落后，一九九九年大致在较窄幅度上落。楼宇平均价格在一九九九年首五个月上升 4% ，六月至十一月间则下跌 9% ，到年底时再次轻微回升 1% 。全年合计，楼宇价格净跌 5% 。一九九九年内楼宇租金继续下跌，平均跌幅为 3% 。与一九九七年第三季的高峰比较，一九九九年第四季的楼宇价格及租金均大幅回落，跌幅分别为 46% 及 30% 。

商业楼宇方面，写字楼的销售市场在一九九九年大部分时间持续疲弱。这是因为写字楼供过于求，而银行对该类物业的按揭贷款政策普遍较为审慎所致。不过，接近年底时，交投明显有所改善，据报与海外投资者购置写字楼有关。租务市场方面，写字楼租金在一九九九年大部分时间均告下跌，但跌势在年底时似有稳定迹象。一九九九年全年，写字楼价格下跌 13% ，写字楼租金则下跌 19% 。一九九九年第四季的写字楼价格及租金与一九九七年的高峰比较，分别大幅下滑 58% 及 40% 。

铺位的租务市场在一九九九年大致平稳。由于零售业稳步复苏，用家对铺位的需求在年内逐渐改善。不过，铺位的销售市道则持续淡静，因为供应充裕，投资者普遍采取观望态度。一九九九年全年合计，铺位的售价及租金分别下跌 13% 及 5% 。一九九九年第四季铺位的售价及租金与一九九七年第三季的高峰比较，则分别显著下跌 54% 及 19% 。

由于工业生产工序持续迁离本港，工业楼宇市道在一九九九年内依然低迷。不过，用家对现代化多用途工业楼宇的需求在下半年稍为恢复，这是因为出口贸易回升，以及开展高科技业务的公司增加吸纳该类楼宇所致。一九九九年全年计算，工业楼宇的售价和租金平均下跌 18% 及 10% 。与一九九四年的高峰比较，售价和租金分别大幅下挫 59% 及 36% 。

一九九九年楼宇发展计划回复 2% 的增长，而一九九八年则减少 28% 。在各类楼宇发展计划中，住宅楼宇和工业楼宇的发展计划均告增加，商业楼宇的发展计划则减少。

随着本地成本及价格持续向下调整，一九九九年的消费物价明显放缓。多项消费品和服务的零售价格均有较大跌幅，反映零售商因应市场的激烈竞争，提供大幅度的价格折扣和其他优惠吸引顾客。消费者对价格亦变得较为敏感。此外，多项政府和公用事业收费继续冻结，而第三季应课差饷亦获减免 50% 。同时，由于主要供应经济体系的通胀率仍然处于偏低甚至负数水平，以致留用进口货物的价格在一九九九年内大部分时间整体上依然偏软。不过，部分主要商品在国际市场的价格已在年内后期明显反弹，以致留用进口货物的整体价格在接近年底时止跌回升。

与一年前比较，综合消费物价指数的跌幅，由一九九九年第一季的 1.8% ，逐步扩大至第二季的 4.0% 和第三季的 5.9% 。在第四季跌幅收窄至 4.1% ，部分原因是政府减免第三季应课差饷 50% 的效应消失，同时亦由于一年前的比较基准偏低。一九九九年全年合计，综合消费物价指数下跌 4.0% ，与一九九八年的 2.8% 升幅构成对比。这是自一九八二年有该项反映物价变化的数列以来，首次录得以全年计的跌幅。

三个分类指数，即甲类消费物价指数、乙类消费物价指数及丙类消费物价指数 (前称 "恒生消费物价指数") 的变动也相若。三个分类指数与一年前比较，跌幅分别由一九九九年第一季的 1.5% 、 2.4% 及 1.2% ，逐渐扩大至第二季的 3.5% 、 4.7% 及 3.5% ，以及第三季的 5.0% 、 6.7% 及 5.8% 。在第四季，跌幅同样放缓至 3.0% 、 5.0% 及 4.2% 。一九九九年全年合计，甲类消费物价指数、乙类消费物价指数及丙类消费物价指数分别下跌 3.3% 、 4.7% 及 3.7% ，一九九八年则分别录得 2.6% 、 2.8% 及 3.2% 的升幅。

本地生产总值平减物价指数是衡量本港整体通胀的概括指标。这个指数在一九九九年下跌 5.6% ，与一九九八年的 0.9% 升幅形成对比。在这个指数中，本地内部需求平减物价指数在一九九九年下跌 2.2% ，而一九九八年则上升 1.0% 。私人及政府消费开支的平减物价指数在一九九九年均告下跌。货物及服务输出的平减物价指数亦持续下降。

图7: 香港的有形贸易 (与一年前同期比较的实质增减率)

出口表现在一九九九年内显著改善，扭转了一九九八年的跌势，主要原因是随着经济复苏，区内进口需求广泛增加，输往东亚的出口货物于年内大幅回升。

图8: 本地内部需求的主要组成部分 (与一年前同期比较的实质增减率)

本地消费开支在一九九九年内稳步向好。不过，由于实质利息成本相对高昂，加上银行对公司贷款抱谨慎态度，因此投资开支持续疲弱。

图9: 失业率及就业不足率

整体劳工市场情况在一九九九年上半年仍然大致呆滞，但在下半年已略为改善。

图10: 按主要经济行业划分的就业情况

服务行业的就业人数在一九九九年下半年显著回升，而本地制造业和楼宇及建设工程地盘就业人数的跌幅亦见收窄。

图11: 收入及工资 (与一年前同期比较以货币计算的增减率)

随着本地经济持续调整成本及价格，一九九九年的劳工收入及工资，以贷币计算，进一步放缓。

图12: 主要通货膨胀指标 (与一年前同期比较的增减率)

一九九九年内，物价持续显著放缓。