金 融 市 場 檢 討

    一 九 九 七 年 ， 政 府 在 《 金 融 市 場 檢 討 報 告 》 中 提 出 一 系 列 措 施 ， 又 推 出 30 項 措 施 方 案 ， 以 期 進 一 步 加 強 監 管 和 運 作 系 統 ， 改 善 證 券 及 期 貨 市 場 的 秩 序 和 透 明 度 。 在 證 監 會 與 有 關 市 場 機 構 群 策 群 力 下 ， 大 部 分 措 施 均 已 落 實 執 行 ， 餘 下 的 則 仍 在 推 行 或 考 慮 中 。 政 府 會 與 證 監 會 和 交 易 結 算 公 司 緊 密 合 作 ， 早 日 落 實 餘 下 的 措 施 。

市 場 結 構 改 革

    國 際 金 融 市 場 和 證 券 業 的 發 展 瞬 息 萬 變 ， 香 港 必 須 反 應 迅 速 ， 方 能 鞏 固 國 際 金 融 中 心 的 地 位 ， 繼 續 在 亞 洲 處 於 領 導 位 置 。 為 此 ， 政 府 在 一 九 九 九 年 三 月 三 日 宣 布 全 面 改 革 證 券 及 期 貨 市 場 ， 把 兩 間 交 易 所 (聯 交 所 和 期 交 所) 和 三 間 結 算 所 (香 港 中 央 結 算 公 司 、 聯 交 所 期 權 結 算 所 和 香 港 期 貨 交 易 結 算 公 司) 合 併 ， 組 成 新 的 控 股 公 司 ， 名 為 香 港 交 易 及 結 算 所 有 限 公 司 。

    交 易 結 算 公 司 是 一 個 商 業 機 構 ， 以 業 績 和 業 務 增 長 為 目 標 ， 可 賺 取 利 潤 ， 並 可 向 股 東 分 派 股 息 。 另 一 方 面 ， 交 易 結 算 公 司 須 履 行 主 要 公 職 ， 維 持 一 個 公 平 有 序 的 市 場 ， 確 保 審 慎 地 管 理 風 險 。 合 併 後 ， 兩 間 交 易 所 的 擁 有 權 與 交 易 權 將 會 分 開 ， 以 避 免 交 易 所 本 身 與 股 東 之 間 發 生 利 益 衝 突 ， 同 時 為 市 場 帶 來 良 性 競 爭 。 重 整 市 場 結 構 亦 會 實 現 規 模 效 益 ， 從 而 削 減 營 運 成 本 ， 加 強 競 爭 力 。 合 併 安 排 計 劃 已 在 九 月 二 十 七 日 獲 兩 間 交 易 所 的 會 員 以 絕 大 多 數 票 通 過 ， 並 於 十 月 十 一 日 經 法 院 批 准 。 有 關 合 併 的 賦 權 法 例 亦 已 在 十 一 月 十 日 提 交 立 法 會 ， 預 期 在 二 零 零 零 年 年 初 獲 通 過 成 為 法 例 。 待 制 定 法 例 和 完 成 若 干 程 序 上 的 步 驟 後 ， 合 併 建 議 即 告 生 效 。

法 例 改 革

    香 港 證 券 及 期 貨 市 場 需 要 一 個 現 代 化 而 又 靈 活 的 規 管 架 構 ， 以 促 進 新 金 融 產 品 和 有 效 的 交 易 系 統 的 發 展 。 國 際 金 融 市 場 瞬 息 萬 變 ， 這 樣 的 架 構 對 於 保 持 香 港 的 競 爭 優 勢 非 常 重 要 。 政 府 在 一 九 九 九 年 三 月 公 布 一 系 列 證 券 及 期 貨 市 場 的 法 例 改 革 ， 改 革 建 議 會 載 於 《 證 券 及 期 貨 綜 合 條 例 草 案 》 。 該 條 例 草 案 旨 在 提 供 一 個 符 合 國 際 標 準 的 規 管 架 構 ， 使 市 場 公 平 有 序 、 高 度 透 明 。 此 外 ， 政 府 亦 會 引 入 新 措 施 ， 加 強 規 管 當 局 的 問 責 性 和 透 明 度 。

    為 加 強 證 監 會 的 問 責 性 ， 政 府 計 劃 設 立 獨 立 的 程 序 覆 檢 委 員 會 ， 檢 討 證 監 會 的 內 部 運 作 ， 包 括 調 查 程 序 。 委 員 會 的 成 員 大 部 分 為 行 政 長 官 委 任 的 獨 立 傑 出 公 眾 人 士 ， 另 外 還 有 證 監 會 的 非 執 行 董 事 。 委 員 會 會 向 財 政 司 司 長 提 交 獨 立 報 告 。