香港年報 1999

財政司司長在一九九九年三月的預算案中公布對證券及期貨市場推行三大範疇的改革，其中包括成立金融基礎設施督導委員會，就香港的金融基礎設施進行研究，並提交具體的改善建議。研究的目標是要增強香港作為國際金融中心的競爭力，以求減少風險、提升效率及減低成本。督導委員會研究的主要項目包括為證券、股票期權、期貨及其他在交易所進行的買賣作出統一的結算安排，以及發展直通式金融交易和無紙化證券交易市場。督導委員會已於十月向財政司司長提交有關具體工作及執行時間表的建議。政府會與業界通力合作，並會按需要透過監管及立法措施盡快落實有關建議。

金管局與銀行界緊密合作，務求令香港銀行同業支付系統更趨健全。經過金管局與銀行業過去幾年的努力，香港銀行同業支付系統於一九九六年十二月成功轉為即時支付結算系統。過去三年，該系統為銀行同業支付安排提供暢順和高效率的結算服務。即時支付結算系統屬單層結算架構。在這套系統下，所有銀行均在金管局設有結算戶口，一切支付安排均按每項交易入帳方式即時結算，在金管局結算戶口過帳。銀行的結算戶口不得透支，但銀行可利用外匯基金票據及債券與金管局簽訂即日回購協議，獲取即日流動資金。

為進一步提高即時支付結算系統的可靠程度，金管局在九龍設立應急後備電腦中心。該中心於一九九八年八月開始運作。金管局又利用即時支付結算系統的功能，把貨銀兩訖結算服務由債務證券交易擴展至股票交易上。一九九八年五月，金管局把香港銀行同業結算有限公司的交收系統與中央結算及交收系統連接，為股票交易提供貨銀兩訖結算服務，以減低風險及提高結算效率。

為加快處理由本港銀行作為付款人而在深圳存兌的港幣支票，金管局及中國人民銀行深圳經濟特區分行簽署諒解備忘錄，設立港幣支票聯合結算機制。這項聯合結算機制於一九九八年一月開始運作，使支票處理時間由 14 日縮短至 2 日。

債務工具中央結算系統於一九九零年設立，由金管局負責管理，為外匯基金票據及債券提供結算和託管服務。這項服務於一九九四年擴展至私營機構發行的債務證券，並且發展迅速。目前，中央結算系統有 217 名成員，當中大部分是本港金融機構。截至一九九九年十二月底，經由這個系統託管和結算的債務工具共 872 宗，總值達 2,330 億元。這個系統除接受港元債務工具外，也接受外幣債務工具。通過市場莊家制度，中央結算系統私營機構債務證券的證券借貸計劃，增加了私營機構債務證券在第二市場的流通量。

即時支付結算系統在一九九六年十二月實施後，便與中央結算系統聯網，提供即時及即日貨銀兩訖服務。此舉符合國際的最佳做法，為債務證券提供高效率、穩健及無風險的結算及交收系統。

一九九四年十二月，中央結算系統與歐洲結算系統及世達國際結算系統這兩個全球最大國際結算系統聯網。這是東亞地區首次與國際結算系統聯網，讓海外投資者與交易商易於進入港元債務市場。金管局繼續致力擴展中央結算系統與區內其他中央證券託管機構的雙邊聯繫，以促進債務證券的跨境買賣及投資，並減低結算風險。繼一九九七年十二月及一九九八年四月分別與澳洲及新西蘭建立聯繫後，中央結算系統於一九九九年九月與南韓的中央證券託管機構建立雙邊聯繫。

金管局於一九九九年四月為九廣鐵路公司安排一項 100 億元的債券發行計劃。由於這個計劃的債券是通過外匯基金票據及債券的市場莊家制度發行，因此在第二市場的流通程度很高。

一九九九年三月，金管局授權香港期貨交易結算有限公司和聯交所期權結算所有限公司，成為外匯基金票據及債券以及指定工具的認可交易商，使結算所會員可以用其持有的債券作為通用的孖展抵押品，有助管理流動資金。

為了讓散戶投資者參與外匯基金債券的投資，金管局於一九九九年八月十六日把總值 341 億元的 57 批未償還外匯基金債券在聯交所上市。此舉提高外匯基金債券在第二市場的流通量，並將投資者基礎擴闊至散戶投資者。這個外匯基金債券上市制度將會奠下基礎，有利日後私營機構債券在聯交所上市買賣。